關於 你想知道的 負油價重點整理
附圖:油價是黃線，綠線是遠近月價差
1. 負油價是期貨價格，不是現貨，不是去加油不用花錢還能賺錢。
2. 負油價是已經到期結算的五月合約，六月合約或其他合約並沒有出現負值。
3. 4月20日晚上用-37美元去買進一口WTI原油5月合約，不但不花半毛錢，還可以賺37美元，理論上是如此，但實際上交割現貨時，無法儲存或運走的能力，那還是會被強制平倉，但如果你是石油大佬，手上剛好有一艘空的油輪，那麼這件事就真的會實現。
4. 海上油輪的儲油成本在過去二個月運費暴漲600%，石油的運費從1.5美元上升至7美元。這也是導致西德州輕原油一個月期的升水達7美元很重要的主因。
▍是什麼造成油價瘋狂殺盤?
1.全球石油儲備接近滿載。(沒有地方再存油)
2.手上握有儲備空間的絞殺 、沒有儲存空間的投機者，過去一個月瘋狂流入炒底石油的基金，都沒有交割現貨的能力，但石油與其他品種的商品很大的區間在於需要儲存空間，空存儲空間到達極限時，就會形成致命的陷阱。
3.全球石油嚴重供過於求，這使得煉油廠、化工廠沒有能力再進貨原油。
原油庫存增加，倉儲成本大幅提高
這就是造成空頭極限逼倉的背景，空頭堅持不平倉，就意謂著有一個多位要與其交割，空頭在賭的就是多頭沒有交割的能力，從而導致多殺多的惡性循環。
芝加哥交易所討挑戰人類道德底限，發布聲明5月WTI期貨價格可能為負，CME在4/15日就公告稱支持負價格清算。
▍什麼是遠近月價差?
所謂 遠近月價差 是指： WTI 遠月（12 個月）輕原油期貨 － WTI 近月輕原油期貨價格。WTI 5 月合約將在 4／21 進行交割，多數交易商會在 4／16 ～ 20 展期。
絕大多數系統都不支持負油價交易，導致僅管出現負油價，但實際上並沒有太多人買到，空頭就可以不用擔心空單被人吃掉，但如果多頭投資人保證金不足，就會被強制平倉。
現在石油的儲存成本暴漲，差不多一桶油一個月的儲存成本漲到七美元，這也是隔月合約價格相差七美元左右的原因。
▍原油接下來重點關注為何？
在 OPEC 減產協議暫時大致確定後，油價相關的未來關注重點有三：
1）供需是否逐漸好轉
在 OPEC 減產協議暫時大致確定後，接下來需求端是否確實好轉成為近期觀察重點，其中包含：
美國- 每日原油消費量 是否回升，評估經濟解封的狀況
終端產品（汽油、蒸餾油）的庫存 是否隨商業活動逐漸開放而有所下降，促使目前急劇滑落的煉油廠產能利用率止穩
美國原油庫存 目前持續攀升的狀況是否緩解，降低庫存過多的壓力。
尤其是美國- 庫欣區原油庫存 圖表（佔全美12% 儲油空間，目前儲油率約為 69%、5496.5 萬桶），掌握美國儲油空間狀況。
2）關注高收益債市場狀況
目前油價持續低迷的情形，也使得美國油企所發行的高收益債面臨較大的違約風險，而一旦油價低迷情形過久，將導致 信用風險利差 再度明顯飆升，屆時行情可能將再度出現龐大下滑風險！現階段聯準會僅承諾購買墮落天使債券（原先高評級遭調降者），並未針對許多原本就在（BB- / Ba3）以下的油企，而這些低評級油企佔整體高收益債約 2 成，屆時聯準會勢必要再下收購才有機會緩解這波油價重貶帶來的壓力。
3）美國政府 / 民間政策發展
美國總統川普於 3 / 13（五）曾指示能源部補充戰略儲備原油（SPR）以支持國內油企，但相關預算遭到國會排除，而 4 / 20（一）再度於白宮記者會表示，將尋求購入 7500 萬桶原油補充戰略儲備的機會。就算買下 7500 萬桶的原油難以大幅解決目前供需極度不平衡的情形，但仍對庫存緩解有所幫助。
另外也需要特別關注德州鐵路委員會的動向，4 / 14（二）該委員會和多個地方油企已舉行第一次聽證會，目前頁岩油企和小規模油企較傾向支持減產，但大型油企則認為自由市場將自動調節原油供需，且委員會中三名委員仍只有 Ryan Sitton 表態支持德州減產 20%（100 萬桶 / 每日），因此當天會議並未有明確結果，而 4 / 21（二）德州鐵路委員會將再度召開會議，最終能不能會達成減產共識將為美國是否確實減產的重要風向球。
部分參考來源
https://www.macromicro.me/blog/quan-qiu-guan-zhu-you-jia-qi-huo-chu-xian-fu-zhi-tou-zi-zhe-zui-guan-zhu-de-7-da-wen-ti
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