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郁馨今天來聊聊黃金

■ 影響黃金最大的兩大因素利率與通膨

由於全球各大央行貨幣政策偏鴿，再加上OPEC+減產至年底及美國頁油油產量也將減少，剌激油價進一步的走高，通膨的因子略有轉強，都有利於黃金。

另外，中國、俄羅斯、伊朗及歐洲等去美元化，歐洲發展SPV、中國發展CIPS等支付結算系統目的就是要取代SWIFT的美元結算系統，這也使得央行對於黃金作為儲備感到興趣，在去美元化的過程中增加了央行對黃金的吸引力，除此之外，地緣政治、川普動用總統否決權、經貿摩擦雖然緩和但仍具不確定性等，都將增加市場對黃金需求。

▍什麼是去美元化?

美元是全球使用最廣泛的貿易結算、投資和儲備貨幣。

而去美元化，簡單來說就是各國央行降低使用美元為儲備貨幣，並不是不再使用美元喔!

美銀美林最新研究也表示，隨著全球經濟不再以美元為中心，美元的重要性正一步步受到侵蝕，其影響力衰退將使得黃金成為更具吸引力的儲備選擇。

根據環球銀行金融電信協會 (SWIFT) 數據統計，儘管目前美元在國際支付的占比仍有 39.9%，但美元的市場份額已開始下滑，主要可能受到其他經濟體崛起影響，進而導致全球央行外匯存底走向多元化趨勢。

世界黃金協會最近一項調查稱，全球五分之一的央行都在今年增持黃金，調查還指出，近 6 成的央行承認黃金是一種有效的投資組合多元化工具，顯示美元影響力衰退導致各國央行更加被黃金吸引。

目前黃金位於每盎司 1300 美元上方，今年累計已上漲逾 2%。

除了中國外，歐盟與俄羅斯正試圖逐步減少對美元的依賴。

作為全球第三大的黃金生產國，俄羅斯持續拋售美債買進黃金，並將 1000 億美元儲備換成人民幣、日圓及歐元，在全球去美元化的進程中扮演重要角色。

此外，俄羅斯央行也是黃金的最大支持者。

根據統計，去年俄羅斯央行黃金儲備的增長創新高達到 880 萬盎司或 273.7 公噸，與 2018 年 1-10 月俄羅斯黃金產量 850 萬盎司或 265 公噸相比之下有顯著成長。

歐洲央行近期則將 5 億歐元的美元外匯儲備轉換為人民幣證券，歐盟委員會主席容克曾在其任內多次公開呼籲「提升歐元國際地位」，宣稱儘管歐盟只有 2% 的進口來自美國，但卻以美元支付 80% 以上的能源進口，必須改變此「失常」現象。

全球去美元化浪潮可能推升黃金在投資組合中的比例。過去 9 年來央行一直為黃金的淨買家，去年更買入 651.5 噸黃金，為半世紀來最高購買量。

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