在全球眾所矚目下，美國聯準會(Fed)台北時間星期四凌晨三點，正式宣布升息一碼，也就是0.25%。這也是美國近十年來，第一次升息，宣告零利率時代結束。 

自從2008年12月美國因應金融海嘯後實施貨幣寬鬆政策以來，美國央行就一直維持幾乎零利率的政策，這次升息幅度也相當保守，僅加了0.25%，也使得利率從原來的0.25%升為0.5%。 

這也是美國自2006年6月以來首度升息。這一決定一宣布，美股三大指數應聲上揚，大漲超過1%。

至於升息後的影響，美國民眾還不會馬上就感受到，而是逐步的透過金融系統影響消費者。其中央行所控制的短期利率，最終會影響到信用卡、貸款、儲蓄帳戶和其他金融商品等，都會影響到消費者的荷包。

今年秋天開始，有關升息的討論從來沒有間斷，升息議題的炒作更反覆影響股市變化，市場從聯準會九月份的會議就預料美國會升息，一直拖到今天終於塵埃落定，確定小幅升息。

聯準會在衡量加息與否，最重要的兩大數據便是全國平均失業率以及通貨膨漲率，聯準會認為這兩個數據已經達標，而且美國經濟正走在正確的軌道上。

美國11月的全國平均失業率穩定維持在5%，是過去七年半以來低點，而通脹率的達標數據為2%，目前美國勞工部公布的消費物價指數CPI上個月上漲了2%，也是連續第三個月上漲2%。不過聯準會使用的數據則是個人消費開支指數PCE，目前美國的PCE指數則略低於CPI指數。 

Fed聯邦基金利率未來走向可能性

根據華爾街日報與路透指出，美國聯準會（Fed）早在2年前就開始進行調升利率的準備工作，其目標是在首次調升後的3年內使利率升至3％以上。然而這只是理想狀況，Fed官員最擔心的是升息只是曇花一現，最後又回到零利率。華爾街日報指出，針對經濟學家的調查顯示，Fed短期利率在5年內回到零水準的可能性高達5成以上。

同時，Fed官員也擔心升息後市場利率拒絕隨之上升，或者上升幅度不符期望，使Fed升息效應大減。根據路透指出，Fed已在紐約聯邦準備銀行成立行動室，負責監看市場在升息後的反應。分析師表示，Fed對市場控制力己大不如前。

有許多因素會導致Fed升息只是曇花一現，而重返降息到老路子，包括海外經濟對美國造成衝擊、通膨持續低迷、一些新的資產泡沫破滅重創經濟，或者只是單純的景氣擴張循環結束。美國此波的景氣擴張期已長達78個月，相較自1854年以來的33次擴張期中的29次都長。

華爾街日報日前針對65位經濟學家進行調查，儘管不是每位都有所回應，不過回答者中有一半以上認為，Fed在升息之後5年內，聯邦基金利率就會重回接近零的水準，甚至有10位認為Fed最後可能會把利率降到負值，就像歐洲央行一樣。

這些經濟學家擔心的是，自2007到2009年金融風暴之後，在已開發國家中沒有一國央行升息後，能夠成功維持利率不降，包括歐洲央行與瑞典、以色列、加拿大、韓國等國央行。美國經濟分析協會的主席史特奈表示，最終這些國家央行的利率政策都是回到原點。

Fed迄今維持聯邦基金利率在接近零的水準已有7年，而且有將近10年沒有升息。Fed之所以維持超低利率如此長時間，是為了確保經濟在擴張之路，然而現在想要升息，景氣擴張卻已接近結束。此外，通膨率低於2％目標的時間已達3年之上，目前也未看到會在短期內登上目標水準的跡象，專家擔心為刺激通膨，Fed升息之後可能又會被迫降息。

Fed官員也擔心會有新的資產泡沫破滅，重創經濟，尤其是商業不動產與垃圾債券。事實上，過去3次景氣擴張期，都是因資產泡沫破滅而結束，包括2007年的房市泡沫、2001年的網路泡沫以及1990年代初的商業不動產泡沫。 

整理來源:http://www.chinatimes.com/newspapers/20151217001013-260202、http://www.chinatimes.com/realtimenews/20151217001978-260401 

美國升息的美麗與哀愁

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