意大利週日就憲法改革進行的公投,可能成為2016年反全球化思潮取得的第三場大捷。

 

不過,這一場公投也可能不同於英國脫歐公投和特朗普當選,因為意大利公投結果不會出乎意料,意大利總理倫齊的憲法改革方案要讓權力更加集中,這在12月4日的公投中肯定會遭到意大利選民的否決。而倫齊也說過,如果公投失敗就辭職下台。

交易員已著手準備迎接又一個不眠夜,只因當天投票結果具備再一次擾亂金融秩序的潛力。意大利公投的計票結果也將在12月5日清晨陸續發布

匯總各類消息於此。

本頁最新更新時間為——12月3日18時51分:

18:51 中國社會科學院:兩大原因令意大利公投備受世界媒體廣泛關注

中國社會科學院歐洲研究所副研究員孫彥紅認為,一是此次公投結果對於意大利自身政治經濟走向至關重要,此次憲法改革針對意大利政治體系效率低下、政府弱這一核心癥結,旨在為後續一系列經濟改革創造政治前提。若公投失敗,意大利推進結構性改革的步伐將進一步放緩。二是,此次公投結果關乎歐洲一體化前景。當前歐洲一體化進程已陷入停滯,英國脫歐公投結果進一步打擊了歐洲民眾對一體化前景的信心。鑑於意大利公債仍居高不下,銀行體系脆弱,主張退出歐元區的“五星運動”發展勢頭迅猛,外界普遍擔憂公投失敗導致意大利陷入政治經濟危機,進而危及歐元區的穩定乃至存續。

 

15:30 國別風險分析師諸正指出:有關意大利公投,主流觀點都錯了

做過金融交易的人大都知道,當大多數媒體把某事件定義為“最大風險”時,它的潛在危害就大大降低了。這裡的有原因有兩個。首先,重大危機往往來自於“黑天鵝”事件。對大家已經引起高度重視的風險,事件的各個相關方往往會全力準備危機處理預案。例如,歐洲央行已經放出話來,如果公投失敗,將加大對意大利國債的購買力度。第二,大量的負面新聞對相關資產價格形成極大的壓力,使風險被price in。意大利國債的收益率在近幾個月來已經大幅飆升。多數投資者把公投失敗看作基準結果,這也暗示著如果預期被打破,反向押注者將享有不對稱的風險收益比。 

11:30 意大利首都羅馬,有關“憲法公投”的宣傳剪報佈滿大街小巷,滿滿的選舉氣氛。

02:53 【華爾街日報:意大利憲法公投臨近 其國債表現相對冷靜】
《華爾街日報》分析,公投前意大利國債價格週五有所反彈,收益率進一步下跌至1.914%,創11月中旬以來最低,顯示出當前意大利市場並未對周日即將到來的憲法改革公投有太多恐慌情緒;目前多數認為憲法公投可能會失敗,意大利政府面臨著壓力挑戰。預計歐洲央行可能會採取措施來撫平市場的緊張情緒,這在一定程度上也鼓勵投資者購買意大利國債。

01:44 路透援引意大利官員:若12月4日的憲法改革公投失敗,意大利總理倫齊將提請辭職。

四個問題,帶你快速入門“意大利公投”

問一:意大利全民憲法公投,到底投什麼?

此次意大利憲法公投的議題是“修改憲法,以改革參議院選舉規則、縮減其規模、並限制其權力”。具體細節為:1)改變選舉規則:參議員產生方式由目前與眾議院議員一樣的全民普選改為地方議會推選的間接方式產生;2)縮減規模:將參議院人數從目前的315人降至100人;3)限制權力:方案將不再都需要參議院投票通過,除非一些涉及憲法層面的議題,且眾議院對於日常法案有最終決定權;政府不再需要參議院的信任投票,且參議院不能通過對政府的不信任動議。

這一改革方案最早由意大利總理倫齊(Renzi)和其所在的民主黨在2014年4月提出,旨在加快立法程序並創建更穩定高效的政府。經過幾輪投票,最終在2016年4月獲得參眾兩院投票通過。但由於沒有達到兩院三分之二以上議員的絕對多數要求,因此必須要舉行全民公投才能最終生效。

 

問二:意大利公投成功的話,也會脫歐嗎?

這是一個來自英國公投的誤會;事實上,市場對於意大利短期內便可能退歐的擔憂可能也是有些過慮的。且不說在英國案例中,公投通過退歐後,從正式觸發里斯本條約第50條款開始(英國目前仍未觸發),談判仍需要大約兩年時間,即使意大利此次修憲公投失敗,從程序上,到舉行下一次退歐公投還有很長的路要走。

具體而言,如果要舉行退歐公投,前提是首先此次公投要失敗、而失敗後倫齊又的確會辭職、然後五星運動可以在未來某個時間(可能在2017年)舉行的提前大選中獲勝成為執政黨、之後再成功修憲(因為現在意大利憲法不允許通過全民公投方式廢除國際條約;而修憲仍然要參眾兩院三分之二以上議員投票通過、否則轉回一圈還需要進行一次全民公投才能修改憲法,和這一次公投類似)。

因此,直到所有上述條件都滿足,退歐公投可能才會被真正提上日程。足以見得,最終實現退歐公投從程序上是非常冗長和復雜的,所以即使此次公投失敗,恐怕短期內也無法實現。

 

問三:目前哪方更可能勝出?

據11月中旬公投“靜默”期前最後的民調結果顯示,反對修憲的比例在多項民調中均明顯領先同意修憲的比例,這與英國退歐公投和美國大選前的民調結果存在明顯差異。

另外,資產價格的表現似乎也對此次公投失敗已經有所準備。 11月份以來,1)意大利國債相對國國債的利差持續攀升,目前已經是2014年5月以來的最高水平;2)意大利銀行板塊近期持續下跌、並明顯跑輸歐洲其他銀行和整體市場;問題最嚴重的西雅那銀行過去兩個交易日累計大跌~27%,雖然近期略有反彈;3)意大利主要銀行的CDS也再度攀升。

 

問四:公投結果的潛在影響?

► 如果公投通過,那無疑是一個正面驚喜。這不僅將推動前期受壓制的意大利甚至歐洲資產價格反彈;長期來看,由於倫齊政府的執行力和政治籌碼在這次公投中得到強化,所以有可能進一步提振投資者對意大利經濟和資產價格的信心;同時,這對歐元區資產也有支撐作用,甚至進一步強化美國大選之後的全球再通脹預期。因此,在這一背景下,短期看多意大利股市、特別是銀行板塊;同時歐洲股市和銀行板塊也將受益;相反債券資產則可能承壓。

► 如果公投失敗,雖然已經一定程度上反映在預期中,但短期意大利甚至歐元區的前景可能依然偏負面。後續影響取決於意大利政局的混亂程度和演進方向,但不管怎樣,都可能使短期對歐洲市場持謹慎觀點。不過,如果混亂局面反而推升市場對於歐央行加大寬鬆力度的預期(歐央行將在12月8日召開議息會議),則有可能帶來一定正面提振。

但值得注意的是,考慮到今年以來兩次重大政治事件後的全球市場和資產價格的反應都大大超出預期,因此,即使是目前看似合理的邏輯線性外推,也可能完全無法準確把握事態的全部變化,建議投資者保持警惕、相機靈活而動。

來源:http:// news.jin10.com/article/10787  

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